週五，Raymond James調整了對WhiteHorse Finance (NASDAQ:WHF)的立場，將其評級從"優於大盤"下調至"與大盤持平"。這一變化是在該公司2024年第三季度業績未能達到Raymond James的預期後做出的，特別是在每股盈利和每股淨資產價值(NAV)方面。
該投資公司指出，WhiteHorse Finance第三季度的盈利低於他們的預期。此外，每股淨資產價值也低於行業趨勢。這些因素引發了對公司近期信貸前景的擔憂。Raymond James分析師對公司目前每季度0.385美元的基本股息的可持續性表示懷疑。
根據Raymond James的說法，WhiteHorse Finance的基本股息此前預計在他們的2025年預測期內是可持續的。然而，由於最近的表現，該公司已經修改了這一觀點，現在認為在預測期內股息不再可賺取。儘管如此，由於結轉收入，預計股息將得到全面覆蓋，但這是以每股淨資產價值損耗為代價的。
結轉收入，即當前期間未分配並結轉至未來期間的收入，足以暫時覆蓋股息支付。Raymond James估計，目前的結轉收入相當於現有基本股息的三個季度，這表明至少到2025年夏天，股息可以在不立即減少的情況下維持。
在其他近期新聞中，WhiteHorse Finance報告了2024年第二季度的盈利，顯示淨投資收入(NII)超過了公司的基本股息，儘管每股淨資產價值(NAV)略有下降。公司第二季度的GAAP淨投資收入和核心NII為930萬美元，即每股0.40美元，超過了每季度0.385美元的基本股息。然而，公司的每股NAV較上一季度略微下降0.4%，在第二季度末為13.45美元。
WhiteHorse Finance還報告第二季度總資本部署為5580萬美元，其中60%為贊助交易，40%為非贊助交易。投資組合的公允價值為6.6億美元，加權平均有效收益率為13.8%。由於潛在的經濟放緩，公司採取謹慎的展望，專注於具有正自由現金流、有限週期性和強大所有者的交易。
公司預計再融資活動將在全年持續，受借款人友好的市場條件和預期Fed在2024年第四季度降息的影響。此外，WhiteHorse Finance有大量新資產容量，BDC可用6000萬美元，JV可用3000萬美元。最後，公司在第三季度完成了三項新的發起，總計約1800萬美元，還有更多正在籌備中。
InvestingPro洞察
來自InvestingPro的最新數據進一步闡明了WhiteHorse Finance (NASDAQ:WHF)的財務狀況。該公司的市值為2.6962億美元，市盈率為11.82，表明相對於盈利的估值較低。這與Raymond James對公司表現和未來前景的擔憂相一致。
InvestingPro提示的一個關鍵點強調，WhiteHorse Finance"向股東支付大額股息"，這反映在其令人印象深刻的15.39%的股息收益率上。這個高收益率支持了Raymond James對股息可持續性問題的關注。另一個InvestingPro提示指出，該公司"已連續13年保持股息支付"，突顯了其在面臨當前挑戰時對股東回報的歷史承諾。
值得注意的是，根據InvestingPro的數據，WhiteHorse Finance"在過去十二個月保持盈利"。這種盈利能力，加上文章中提到的大量結轉收入，可能為近期維持股息提供一些緩衝，正如Raymond James所建議的。
對於尋求更全面分析的投資者，InvestingPro提供了除此處提到的之外的額外提示和指標。該平台目前列出了WhiteHorse Finance的8個更多提示，提供了對公司財務健康和前景的更深入分析。
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