週五，美銀證券調整了對Escorts Kubota Ltd (ESCORTS:IN)的展望，將目標價從之前的3,600盧比下調至3,250盧比。該公司維持對該股票的"表現遜於大市"評級。此次調整是在Kubota印度子公司（KAI和EKI）在報告季度完成合併後進行的，這影響了公司的財務狀況。
合併導致Escorts Kubota的EBIT利潤率下降至9.1%，較合併前11-12%的範圍顯著下降。雖然利潤率的稀釋符合一些預期，但下降的程度卻相當顯著。Escorts Kubota的管理層預計，在未來12至18個月內，EBIT利潤率將恢復正常，達到12-13%，這將依賴於產品和成本的改進，以及合併帶來的協同效應。
合併的子公司KAI和EKI在2024財年的合併收入為300億盧比，EBIT利潤率約為2%，相比之下，Escorts在合併前的EBIT利潤率為11.4%。Escorts包括合併業務在內的第二季度整體報告EBIT同比下降2%，即使在進行可比性調整後也是如此。這一情況因鐵路和工程機械部門不太令人印象深刻的收益而加劇，同比下降20%。
分析師強調，Kubota產品的發動機本地化對於實現兩位數的利潤率水平至關重要。然而，這是一個長期目標，預計需要三到四年的時間，因為它取決於新的綠地工廠的開發，而這一進程尚未開始。
鑑於最近的財務表現和未來的挑戰，Escorts Kubota股票以2026財年盈利32倍的估值被認為幾乎沒有留下進一步失望的餘地，這導致重申"表現遜於大市"的評級。
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