上周,國內期指震盪盤升,走勢先急後緩。本週一,股市和期指再度上沖,創出近期新高。市場隨時可能突破11月份高點,創出8月份止跌反彈以來的階段新高。
基差方面,三大期指全部貼水於現貨指數,但貼水幅度不大。這說明投資者對後市行情的預期比較保守。
後市預期保守跟當前股市表現有關。我們注意到,股市個股行情比較活躍,但板塊輪動和切換頻繁,缺乏持續性熱點;所以投資者操作難度較大,市場缺乏足夠的財富效應。此外,股市和期指市場量能一般,基本以存量資金博弈為主,多空趨於均衡。近期新股密集發行或令資金面捉襟見肘。
國際方面,上周美聯儲如期宣佈加息,加息節奏指引略偏鷹派。中長期來看,新興市場可能持續面臨資金流出壓力,相關國家的實體經濟和資本市場面臨較大波動風險。
國內方面,近期需要需密切關注中央經濟工作會議釋放的明年宏觀政策基調、改革信號能否超預期,風險偏好的升降,等等;此外還要重點關注上市公司年報預告,看看上市公司整體和局部業績到底如何,這或成為決定市場後續走勢的關鍵變數。
本週五是耶誕節,本周西方國家將陸續放假和休市;資金離場或導致全球主要市場交投漸趨清淡。國內市場也將隨大流,不會另闢蹊徑走獨立行情。
綜合研判,期指市場溫和走高,量能有限;短時間內展開第二波上升浪的可能性比較小,沖高回落或者沖高震盪、延續階段性盤局的概率較大。投資者要謹防期指沖高回落的風險;操作方面,適當高拋低吸,切忌追高和追漲。
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英倫金融首席分析師 古金