太古公司 (HK:0019)（A，019；B，087。A+ B總市值804億元。前晚宣布出售一家全資附屬公司，太A股價昨升4%，太B昨升7%。今年以來，太A仍跌12%，太B仍跌8%，恒指則跌4%。
1）太古公司宣布出售Swire Pacific Holdings（業務是在美國13個州產銷可口可樂）全部100%權益，買家是太古公司的母公司「英國太古集團」，作價304億港元，較其賬面值76億元高出228億元（相等於PB作價高達4.0倍），及EBITDA盈利的12.4倍（估計PE作價在18倍以上），作價條件非常優厚。
2）在此項交易中，每A股套現高達21.1元，相等於股價的35%。交易帶來一次過盈利228億元，即每A股賺15.8元，相等於股價的26%。
3）每A股NAV原為177.74元，交易令NAV增至193.54元，PB由0.34倍降至0.31倍。
✏️ 除特息後PB 0.28倍
4）每A股將獲派特息8.12元（交易盈利約一半），相等於股價的13%。除淨前，PB 0.31倍，除淨後，PB將降至0.28倍。派特息令吸引力上升。
5）此項交易令太古公司的淨借貸比率由18%降至8%，除特息後回升至13%，財政佳，股份加分。
6） 太古公司去年回購3.2%，出售資產套現逾300億元後，料回購持續，可能加速。
太古公司出售Swire Pacific Holdings，十分利好，現價60.4元，目標77元，潛在升幅27%。大摩（本周三）睇81.5元，里昂（昨日）睇68元。
下月（下周）起，本欄減產，逢周五停稿。周一至周四股市日，如常在上午8時半上載。
免責聲明：本專頁的內容只供參考，投資者應依照自身風險屬性及判斷，作出投資決策並自負損益，任何損益概與本專頁無涉。