黃金價格或跟隨波動率指數GVZ一道走低，股市屢創新高之際VIX若回升則金價可能回漲！

摘要：2020年開盤黃金價格走強，今年至今漲幅為1%；但目前金價已經自上周高位回落下跌約5%。金價近期下跌主要是因為波動性大幅下跌，目前正在測試技術支撐，但整體升勢仍有望持穩。



自上周金價在1600美元上方創下新高以來，目前價格已經回落了5%左右。雖然最近金價承壓下行，但今年以來價格整體仍上漲了約1%。不過，考慮到當前價格下方附近的一系列技術支撐，金價仍有望迅速恢復上漲。

黃金/美元日線圖


日圖上，從金價自2019年8月以來的走勢來看，金價近期成功上破了此前長達4個月之久的看漲旗形所構築的盤整區間。金價自上破由2019年9月至12月一系列更低的高點連接而成的下降趨勢線之後，僅在9個交易日內便大漲近10%，並於2020年1月8日創下盤中高點(1611.34美元)。

自去年11月12日創下盤中低點後，金價便展開了反彈，目前價格已自其交易區域的38.2%斐波檔位處回落，並交投在1545美元附近（截至筆者撰稿）。目前金價正在尋求技術支撐以緩解跌勢。

有鑑於此，1515-1535美元所在的密集區域（此前充當阻力）或有望轉而為金價提供技術支撐。儘管一個似乎正在構築中的下降楔形形態可能有助於看漲金價，但9日EMA或令金價面臨短期看跌風險。

黃金波動性與金價日線走勢對比（金價-黃色，GVZ指數-藍色）

金價在2020年開年之初走強主要是避險需求再度上升的結果，而避險需求會上升是因為美伊衝突升級導致中東地區地緣政治風險加劇。

昨日美國總統特朗普（Donald Trump）發表講話稱美伊雙方無意進一步升級軍事衝突之後，金價小幅走低，與此同時，波動性指標——如GVZ指數（芝加哥期權交易所用來衡量黃金波動性的指標）——跟隨市場風險以及不確定性一同下降。

考慮到黃金價格和黃金波動性指標GVZ之間整體上存在很強的正相關關係，因此短期金價可能繼續承壓，直到下一個基本面催化劑催生對避險資產如黃金的需求。

股市波動性日圖——標普500指數/金價（白色）和VIX指數（紅色）

與此同時，VIX指數（最受交易者和投資者青睞的、用於感知風險或不確定性的指標）目前正下行來到12.00附近，這說明在美國基準股指（如標普500指數）幾乎每日都創新高之際市場自滿情緒不斷加劇。注意自1990年1月以來，VIX指數的歷史均值水平為19.14，中位數為17.23。

因此，我們可能很快會看到VIX指數出現「均值回歸」，以及風險偏好變動引發資產重新配置——從股市轉向避險資產如黃金等。上圖標普500指數/金價的走勢或能說明這一點，目前兩者比率似乎有點頭重腳輕（即分子價格高、分母價格低）。因此，倘若波動性急劇回升，則可能導致交易者迅速從股市中抽身、然後湧向黃金。（Rich Dvorak撰，Linda譯）


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