3月3日，倫敦金屬交易所（LME）鋁價續刷歷史新高，最高漲至3650美元，在港股交易的俄鋁前幾天跟隨俄羅斯股市腰斬，今天也開始大幅反彈漲超20%。
鋁是今年以來倫敦金屬交易所表現最好的品種。前期鋁金屬持續大漲，主要受需求旺盛且多地區的冶煉廠紛紛關閉。
2月初，海德魯旗下位於斯洛伐克的Slovalco鋁廠表示，由於電力和排放配額成本高以及缺少政府補貼，公司決定將其產量進一步減少至約60%，鋁廠年產能為17.5萬噸。由於需求下降，此前該鋁廠已經將產能削減至8%，在本次減產前，生產尚未恢復。
中國的鋁產量占世界供應量的一半以上。
廣西百色市作為華南地區電解鋁、氧化鋁主產區，此次疫情對當地企業的生產和運輸造成了較大壓力，推高市場鋁價。百色市轄區內有氧化鋁產能955萬噸，電解鋁產能219.5萬噸。
受環保政策及冬奧會影響，北方氧化鋁主產地山東、山西和河南都出現了減產，氧化鋁價格上漲推升電解鋁成本。
春節期間鋁錠日均累庫1.27萬噸，顯著低於18-21年均值的1.7萬噸；但春節期間日均產量為10.3萬噸(華泰預測)，高於18-21年均值的10萬噸。
上海期貨交易所倉庫的庫存自年初以來下降了近20%，至266906噸，而上海期貨交易所的庫存通常是在年初上升的。
據LME公佈資料顯示，截至3月2日，多個分國家和地區庫存降至近幾年以來最低位，且目前仍未看到拐點跡象，LME鋁總庫存下降至2006年水準。
近兩周鋁價加速上漲的原因是，俄烏衝突。俄羅斯作為全球第二大的電解鋁生產國其產能占到全球的6%，對外出口份額占到全球26%。
俄烏衝突通過以下兩個途徑直接影響歐洲電解鋁的供應：
一是原油和天然氣價格大幅上漲，促使歐洲電解鋁成本大幅抬升，或導致該地區電解鋁減產規模進一步擴大；
二是如果美歐制裁俄羅斯鋁業，歐洲電解鋁進口方面將出現明顯缺口，彌補缺口可能就要轉為從中國部分進口。由此可見，俄烏衝突影響海外電解鋁供需平衡，從而帶動外盤鋁價大漲，對國內電解鋁市場的影響是間接的、滯後的。
目前俄烏局勢仍舊處於緊張之中，俄羅斯鋁業還未受到直接制裁。俄羅斯鋁業OK Rusal MKPAO (HK:0486)只宣佈暫時關閉位於烏克蘭Nikolaev地區的Nikolaev氧化鋁精煉廠，氧化鋁供應短期或有所緊張。
