分析：中美贸易战将如何发展下去

继特朗普宣布下星期一对2000亿货品加征关税，若反抗将再加码，态度强硬，似乎硬逼中方就范。而中国商务部仍然坚持立场，未有退缩，双方僵持之下，为贸易格局带来新的不确定性。每个人都知道，贸易战打的不光是进出口利润，其关键在于一国之经济主导能力。

中美贸易战已围困市场近半年时间，中美的政制体系及发展阶段大有不同，中国更多地在承担国内产业结构的震荡压力，而美国不光需要考虑经济面的调整，政治力量也在很大程度上左右着白宫的战略布局。本次战事挑起者——美国，每一步棋比中国更难行。战况空前，执政者的智慧和风格也只有成为历史之后才知道。虽然短期市场不期望会达成共识，但以下将告诉你，双方势态有哪些对弈筹码和考虑，离最坏的情况还有多远？

美方挑起这场战争，似乎一直都在把控节奏，特朗普善用社交平台，牵制市场升跌，曾经不止一次改口，出其不备，严重打击A股市场气氛。最新宣布下星期一对2000亿货品加征关税，但中方难屈大国之威，不接受不平等的谈判基础，因此本月原定双方代表会谈可能就此搁置。美方的专横惹来多间在华企业不满，削弱公共利益，为市场未来数月埋下危机。

中期大选
11月中期大选在即，特并没有终止贸易战换取选票的意思。中方采取报复关税主要针对特朗普的支持州份，例如得克萨斯、艾奥瓦、密苏里等，以农产品及消费品为主，期望动摇特朗普支持力，遭到民众批评，松动特朗普的决心。然而行为显示他的政治动机并不那么强烈， 或者将贸易战视为保护国内整体经济的工具，使中期大选未能对贸易战带来缓和作用。

商品市场
若不考虑政治因素，特朗普素来以经济表现为重，只要他的行为在促进美国经济，经济数据良好、就业稳健，便有理由进行下去。但是，美国此刻经济逞强，是在消耗历史累积的财富。对于美国而言，只有当本地市场对中国进口商品的需求为弹性，而本地劳动力市场又能迅速填补缺口时，商品进口关税才是有效率的。否则，就算中国不采取进一步制裁，美国本土将面对通胀升温、消费力减弱，而企业盈利下降、资本回报缩减等中长期经济恶果。

资本气氛
不止中国，环球多个市场同样经历着贸易格局调整，对新兴市场产生强大的杀伤力。现今资本市场的震荡及投资萎靡，新兴市场不敌已发展经济体，令股市、债市首当其冲，同时反应在货币上，美元在此基础上单方面走强。特朗普多次强调股市表现，实际上内地资本市场未完全开放，成为利差之下最坚实的防线，只要楼市得到有效控制，内地资本市场的损伤自然有度。反而使已发展市场在基本面趋软之下，向上的趋势难以为继。

关税格局僵持
特朗普针对的贸易市场中，已与墨西哥在北美自由贸易协议中达成共识，但跟加拿大未能在乳制品、媒体行业及原则性贸易准入条件上达成共识，此外，对于至关重要的汽车与农产品市场，日本很有可能成为下一个谈判目标。美国在贸易关系上已与加拿大、墨西哥、中国和欧洲等伙伴发生争执，对多个市场的预期有所打击，资本市场回调，各国都在寻求替代供应链，实行保护主义对经济体带来多大震荡，也意味着为受影响的市场带来多大的推动力。

贸易战令全球化进程受到阻碍，将演变成一场长期消耗战，中美战事成为市场焦点，但双方立场坚定，观望情绪浓厚，随着美方加码，中方未有妥协，相信接下来将步入国内产业的整固时期，在最坏的消息释放下，市场对接来的打击已产生更强的免疫力。